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利潤下滑確認造紙行業景氣結束

2008-11-08 10:01 來源:中國證券網 責編:張奕波

全部紙業公司公布中報結束,根據證監會行業分類,除去重組后脫離造紙行業的的公司,造紙印刷行業共有29家公司公布中報,行業季度業收入126.9億,1-9月收入389億,同比增長14%,增速較中期下滑,凈利潤7.8億,同比去年三季度增長1.9%,環比二季度下降35%,同期可比的1595家A股上市公司前三季度凈利潤同比下降5.88%;環比凈利潤同比下降14.98%。

從三季報反映的情況看,也和整個行業的狀況一致,29家公司營業收入127億,凈利潤總計7.8億,去年同期7.6億,增幅為2%,但今年二季度為12億,環比下降35%,行業毛利從20.3%下降到19.5%,在收入構成情況看,我們看到行業收入前五名公司的收入占據了行業的58%,但利潤的前五名公司占據了行業利潤的75%,說明在絕對值下滑的情況下,龍頭公司仍然保持著行業的控制地位。

但龍頭公司在行業下滑的背景下未能保持利潤穩定,從全年預期看,預計四季度有望好于三季度,但整體下滑趨勢很難改變,上游漿價的穩定是一個參考,具體到行業和公司層面,毛利率是制造業的主要盈利能力參考,在二季度形成毛利高點后,預計毛利的啟穩會在明年一二季度形成,屆時市場將對新增產能和穩定的需求找到平衡,預計全年行業利潤在37-38億。

 

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