每年第一季度是廣告行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，春節(jié)假期減少了廣告投放的天數(shù)，加之2008年末的金融危機(jī)帶來(lái)的悲觀預(yù)期，也使得企業(yè)縮低了廣告預(yù)算，傳媒上市公司平均收入同比增長(zhǎng)7.42%，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)-11.33%，毛利率為30.95%(因北巴傳媒2008年底有資產(chǎn)注入，不作為統(tǒng)計(jì)指標(biāo))。進(jìn)入第二季度，政府4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃效果的逐漸顯現(xiàn)，房地產(chǎn)、家電、汽車等行業(yè)回暖，紙價(jià)下跌等都對(duì)傳媒廣告行業(yè)形成有力支撐，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，廣告行業(yè)將回暖。

　　截至2009年6月，從財(cái)務(wù)指標(biāo)上看，金融危機(jī)并未嚴(yán)重影響傳媒上市公司的廣告業(yè)務(wù)，2008年傳媒板塊的靜態(tài)市盈率約為48倍，與2007年97倍的市盈率相比有較大下降，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于時(shí)代華納、維亞康姆等北美證券市場(chǎng)傳媒業(yè)市值前十位公司的平均27.5倍的市盈率。據(jù)了解，傳媒上市公司的業(yè)務(wù)主要是電視廣告、報(bào)紙廣告和戶外廣告，而金融危機(jī)下廣告主會(huì)縮減廣告預(yù)算并將廣告支出投在最有明確廣告效果的媒體——電視廣告和報(bào)紙廣告上。所以，傳媒指數(shù)基本與市場(chǎng)走勢(shì)保持一致并略高于市場(chǎng)平均水平，加上國(guó)內(nèi)傳媒股的壟斷性、未來(lái)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入的預(yù)期以及人們不斷增長(zhǎng)的精神文化需求，投資者仍然愿意為傳媒股支付高溢價(jià)。

　　雖然7家傳媒上市公司的經(jīng)營(yíng)情況，并沒(méi)有受到金融危機(jī)的嚴(yán)重影響，但平均凈資產(chǎn)收益率和平均主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率低，以及管理粗放、投資項(xiàng)目回收周期長(zhǎng)、主營(yíng)業(yè)務(wù)回報(bào)率低的現(xiàn)象值得傳媒界關(guān)注。

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