【CPP114】訊：7月底以來(lái)鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的美國(guó)債務(wù)危機(jī)問(wèn)題并未因美國(guó)兩黨的共識(shí)而終結(jié)，相反，隨著美國(guó)歷史上首次失去AAA信用評(píng)級(jí)，矛盾被進(jìn)一步深化。美國(guó)東部時(shí)間8月5日晚間，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普將美國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)由“AAA”降至“AA+”，評(píng)級(jí)展望負(fù)面。消息一出，輿論大嘩。亞太股市受此拖累，急劇重挫，韓國(guó)交易所KOSDAQ指數(shù)一度比前一交易日下跌10.41%，因此停止交易20分鐘。中國(guó)滬指則一度相繼跌破2600點(diǎn)和2500點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)下今年新低2497.92點(diǎn)，個(gè)股一度出現(xiàn)跌停潮。
　　
　　對(duì)美國(guó)而言，這可能是一個(gè)影響深遠(yuǎn)的危險(xiǎn)考驗(yàn)。標(biāo)普將美國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)下調(diào)會(huì)抬高美國(guó)融資成本，并導(dǎo)致與國(guó)債利率密切相關(guān)行業(yè)的借貸成本增加。標(biāo)普稱，降級(jí)后投資者將重新評(píng)估美國(guó)借貸風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)期2013年起10年期國(guó)債利率上升50至75個(gè)基點(diǎn)。摩根大通則估計(jì)，美國(guó)政府每年會(huì)因此多支付1000億美元利息。更嚴(yán)重的后果可能是投資者信心一路走低，加重事態(tài)的惡化。而美國(guó)一旦如格林斯潘所說(shuō)的那樣“印刷鈔票”，則美元持續(xù)走軟的可能會(huì)不斷積累，進(jìn)而沖擊全球經(jīng)濟(jì)，乃至發(fā)生第二輪探底。
　　
　　作為美國(guó)的第一大債權(quán)國(guó)，中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者保羅?克魯格曼表示，無(wú)論是美元貶值或美債評(píng)級(jí)下降，都可能導(dǎo)致中國(guó)投資美國(guó)國(guó)債的賬面減值達(dá)20%至30%。按中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債1.1598萬(wàn)億美元計(jì)算，美國(guó)信用評(píng)級(jí)下調(diào)將意味著約3000億美元的外匯資產(chǎn)浮虧。同時(shí)，隨著美元的貶值和這股黑色狂潮席卷到日本、東盟等亞太地區(qū)，中國(guó)企業(yè)的出口將可能受到來(lái)自美國(guó)和這些地區(qū)的雙重?cái)D壓，從而進(jìn)一步增添中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性，“三駕馬車”中的出口可能會(huì)繼續(xù)拖住中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的后腿。
　　
　　在上述大背景下，中國(guó)企業(yè)投資將何去何從？據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年，資本形成總額對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率達(dá)53.2%，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)5.1個(gè)百分點(diǎn)，在“三駕馬車”中仍是主力。相關(guān)統(tǒng)計(jì)和本報(bào)記者的調(diào)查都顯示，在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過(guò)程中，制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)投資占比最高、貢獻(xiàn)率最大。在出口可能進(jìn)一步受阻的情況下，要支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，繼續(xù)保持合理的投資增長(zhǎng)，鼓勵(lì)企業(yè)回歸和提升制造業(yè)、投入保障房建設(shè)，不僅可以強(qiáng)化投資，而且可以拉動(dòng)消費(fèi)，這在政策取向上既是可能選項(xiàng)，也是現(xiàn)實(shí)的選項(xiàng)。
　　
　　從上半年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和本報(bào)記者的調(diào)查看，中國(guó)企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)發(fā)生了3點(diǎn)微妙的變化。其一，民間投資保持了較快增長(zhǎng)，國(guó)有投資繼續(xù)放緩；其二，中西部地區(qū)投資增速較為強(qiáng)勁，東部地區(qū)投資明顯較慢；其三，一些高耗能行業(yè)投資反彈，部分新領(lǐng)域投資出現(xiàn)新變化。這些結(jié)構(gòu)性變化反映出當(dāng)下中國(guó)投資領(lǐng)域亟待解決的問(wèn)題，也為進(jìn)一步優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)留出了調(diào)整空間。首先，在國(guó)有投資后勁不足的情況下，應(yīng)進(jìn)一步降低政策門檻，引導(dǎo)民間借貸，降低投資成本，讓充滿活力和效率的民間投資真正擔(dān)當(dāng)大任；其次，應(yīng)鼓勵(lì)東部企業(yè)轉(zhuǎn)投中西部，開(kāi)拓當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，促進(jìn)區(qū)域平衡發(fā)展，同時(shí)挖掘內(nèi)需，主戰(zhàn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)；其三，要加強(qiáng)政策調(diào)控和信息預(yù)警，控制高能耗行業(yè)的投資反彈和出口增長(zhǎng)，并防止新興領(lǐng)域投資的一哄而上，糾正企業(yè)投資的危險(xiǎn)偏向。
　　
　　當(dāng)出口遭遇更大威脅時(shí)，必須進(jìn)一步突出民間投資和國(guó)內(nèi)消費(fèi)的地位，這可能是美債危機(jī)沖擊波帶給中國(guó)企業(yè)的最大警示。

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