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造紙行業:量價平淡,包裝印刷跑贏大盤

2013-06-27 11:52 來源：興業證券責編：錢瑩

摘要：: 造紙、包裝印刷板塊跑贏大盤:本周造紙板塊下跌0.95%,同期滬深300指數下跌2.21%,板塊跑贏大盤個1.26個百分點。其中擬合的8家造紙重點公司下跌1.72%,跑贏大盤0.49個百分點。漲幅居前的包裝印刷子板塊周漲幅0.62%,跑贏大盤2.81個百分點。

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小C專訪｜正博總經理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：造紙、包裝印刷板塊跑贏大盤:本周造紙板塊下跌0.95%,同期滬深300指數下跌2.21%,板塊跑贏大盤個1.26個百分點。其中擬合的8家造紙重點公司下跌1.72%,跑贏大盤0.49個百分點。漲幅居前的包裝印刷子板塊周漲幅0.62%,跑贏大盤2.81個百分點。

重點公司動態:1)智能卡產業調研信息速遞:2012~2013年金融機構出現發卡量激增,EMV遷移加速推進的局勢。截止2011年全國金融IC卡累計發卡量為1800萬張,2012年增量發卡量驟增至8000-9000萬張,預計2013年金融IC卡增量發卡量將達2億張左右。社保卡方面未來3年為集中發卡期,2015年發卡量將達8億張,3~4年內發卡量增長有所保障。

智能卡行業高速增長時代正式開啟將利好東港股份智能卡業務的快速發展,我們維持對于東港股份的“買入”評級;2)恒豐紙業:政治反腐對卷煙的銷量有所影響,較為低迷的經濟環境導致消費購買力下降,加之一季度春節庫存較高,致公司主要以消化庫存為主,業績表現不佳,預計中期之后旺季到來公司業績將有所提振。高透紙去年銷量11000多噸,超出市場預期,但由于上量過程中調試磨合成本較高,毛利率偏低,預期全年高透紙銷量或達14000~15000噸,毛利率將一定程度改善。

6月紙價、漿價維穩:進入六月,紙價依舊不改維穩態勢,本周除白板紙微跌0.34%外,其余之中均環比持平。從月度數據來看,5月銅版紙、新聞紙持平其他各主要紙種均下跌,白板紙、白卡紙、雙膠紙、箱板紙分別下跌0.67%,0.73%,0.14%,1.45%。本周針葉漿價持平,闊葉漿價上漲1.05%。國際漿價小幅下跌,跌幅在0.1%以內;美廢下跌0.26%,日廢上漲1.85%。月度數據來看,5月國內針葉漿環比下跌1.52%,闊葉漿環比下跌1.55%,而國際漿價仍月環比上漲1%~1.5%左右。

推薦東港股份、星輝車模、瑞貝卡、索菲亞、宜華木業:近期關注智能卡業務逐步推進且具有估值安全邊際的東港股份及下半年出口向好業績改善預期較高的瑞貝卡。全年圍繞成長性與品牌兼備這一投資主線,推薦細分行業及公司成長性優異的星輝車模;品牌建設與渠道擴張并舉的索菲亞;較大程度受益于海外地產景氣回升的宜華木業。

風險提示:1、宏觀經濟復蘇低于預期;2、原材料價格波動

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